傾向リスクプレミアム。経済の成長には、継続的な成長のリスク (報酬) が伴います。
これは、投資家が成長の絶対的なリスクを負わなければならないことを意味します。投資家が持っている場合
絶え間ない絶対的リスク回避、経済成長は絶対的リスクを取る意欲を高めることができない
したがって、均衡状態では、期權教學 リスクプレミアムは経済に従わなければなりません。リスクプレミアム
上昇傾向の歴史的証拠はありません。任意の時間間隔。正規分布の仮定は、複数の間隔をサポートできません。想像
各区間のリターンが正規分布し、各区間のリターンを仮定する 2 区間モデル
同じ正規分布になります。次に、この 倍の区間のトータル リターンは、2 つの分布が完全に一致することです。
同じ正規確率変数の積であり、積自体は正規分布ではありません。質問
積ではなく、正規確率変数の合計が正規分布するということです。
の混合リターンは乗算であり、加算ではありません。最後のパズルは、別の一連の仮定を示唆しており、これについて詳しく調べます。お気に入り
リターンが各区間でまったく同じ有限分散分布を示している場合、
長期複利では、リターン分布は対数正規分布に収束します。これは中心極限定理と一致します。
複利リターンの対数は、各間隔のリターンの対数の合計に等しいという事実。複合所得ペア
数値は正規分布に収束します。これは、複利リターン自体が対数正規分布であることを示しています。この機能により、
収益が不連続な時間に独立して同一に分布していると仮定したくなる
リターンは複数の間隔で対数正規分布するため、リターン モデルは対数正規分布です。
布。これは、投資家がポートフォリオのリターンの平均と分散を比較検討し、すべてを好まないことを示唆しています。
は、正の相関を持つリスク回避係数の分散です。関連する平均リターンは、算術平均リターン、投資
投資家は、リターンの線形平均対数と対数分散の間でトレードオフを行います。これは、投資家がポートフォリオのリターンの平均と分散を比較検討し、すべてを好まないことを示唆しています。
は、正の相関を持つリスク回避係数の分散です。関連する平均リターンは、算術平均リターン、投資
投資家は、リターンの線形平均対数と対数分散の間でトレードオフを行います。を使って表します。
リスク資産ポートフォリオのシェア、対数収益率は はリスクのない資産を表します
対数収益率、は非常に便利で、この本全体で頻繁に使用します。時間とともに
間隔が狭くなるにつれて、より正確になり、連続した時間では、資産の価格は
継続パス (この場合は伊藤の補題) での拡散は完全に正確です。したがって 離散時間資産価格設定モデルのいくつかの連続時間資産価格設定モデルの操作が与えられます。
セックス。
ただし、はショート ポジションがあっても破産を除外することに注意してください。倒産はさすがにあり得ない連続時間連続価格
パス、この連続状態の組み合わせは継続的に再調整できます。実際には、これは
この概算は、特にショート ポジションの場合、離散的または価格ジャンプで控えめに使用できます。
またはレバレッジが存在します。